이란 충돌로 유가 급등, 휘발유값은 아직 오를 수 있다 (3가지 시나리오 분석)

시나리오 분석

시나리오 A [신속한 정전] (확률 40%)

• 조건: 미국과 이란이 현재 논의 중인 정전 조건에 빠르게 합의.
• 경로: 협상 타결 → 호르무즈 해협 통행 불안 해소 → 유가 서서히 하락.
• 결과: 국제 유가는 현재 고점에서 점차 안정되나, 지리적 리스크 프리미엄은 일정 수준 유지. 한국 내 휘발유값은 추가 급등 압력은 줄어들지만, 고가 기조는 당분간 지속.

시나리오 B [분쟁 장기화/확대] (확률 25%)

• 조건: 협상 결렬, 혹은 이란이 해협 통제를 위협하는 추가 군사 행동.
• 경로: 공급 차질 공포 확산 → 유가 120달러/배럴 돌파 → 글로벌 인플레이션 재점화.
• 결과: 한국은 수입 물가 상승과 경상 수지 악화 이중고. 운송업, 화학업 등 원유 의존 산업 직접 타격. 한국은행의 금리 인하 여지 급격히 축소.

시나리오 C [불안정한 휴전 상태] (가장 가능성 높음, 확률 35%)

• 조건: 잠정 합의 도출 but, 이행 과정에서 계속된 불신과 소규모 마찰 발생.
• 경로: 유가 높은 변동성(90-110달러 구간) 지속 → 시장 신경질 반응 반복.
• 결과: 한국 기업들의 원자재 조달 비용 예측 어려움 가중. 에너지 다변화(원자력, 재생에너지, 바이오 연료)에 대한 정책적/기업적 투자 가속화 필요성 대두. 베트남의 E10 가속화 사례가 전범례가 될 수 있음.

핵심 변수: 향후 2주 내 미-이란 실무 협상의 진전 여부와 호르무즈 해협을 통한 일일 유조선 통행량 데이터가 확률 분포를 바꿀 핵심 지표입니다.

실질적 영향

• 기업에: 화물 운송비, 플라스틱 등 석유화학 원료 비용 상승이 확실시됩니다. 중동 지역에 진출한 건설/플랜트 기업은 프로젝트 지연 및 보험료 상승 리스크를 점검해야 합니다. 반면, 친환경 연료(바이오에탄올 등) 관련 기회가 부각될 수 있습니다.
• 개인에: 가장 직접적인 영향은 주유소 가격입니다. 유가 급등이 본격적으로 전가되면 휘발유 리터당 가격은 추가 상승할 수 있습니다. 이는 통근비 및 물류비를 통해 전반적인 물가 상승으로 이어질 수 있습니다. 해외 여행 시 항공료 인상도 고려대상입니다.
• 투자에: 국제 유가와 높은 상관관계를 보이는 한국 증시의 화학, 운송업종은 추가 하방 압력을, 대체 에너지 관련 테마는 상대적인 관심을 받을 수 있습니다. 글로벌 채권 금리 상승 압력은 한국 채권 시장에도 영향을 미칠 수 있습니다. 단기 시장 변동성에 대응해 현금화하는 것은 장기 수익을 훼손할 수 있다는 점을 인지해야 합니다.

향후 타임라인

• 향후 2주: 미-이란 실무급 후속 협상 관찰 포인트.
• 2024년 4월: 베트남의 E10 휘발유 전면 판매 개시. 다른 아시아 국가들의 반응 주목.
• 주의 신호: 호르무즈 해협 통행 중단 사례 발생, 혹은 이란이 우라늄 농축 수준을 높인다는 IAEA 보고서 발표 시 상황 악화 신호로 해석.

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